尊敬的各位股东：

今日，我想和各位股东坦诚互换，聊聊非凡国际2025年走过的路、非凡国际设法，以及接下来的方向。

2025年本公司录得归属于母公司股东之吃亏人民币234亿元，必要注明的是，这次吃亏并非经营根基面恶化，主题源于董事会出于审慎的准则，对本公司过往发展过程中的部门项目作出的非现金减值计提；同时也涉及部门非主题业务板块的商誉和无形资产减值。这次计提不会影响本公司日常经营、现金流及业务运行，医药、保险等主题业务仍在稳重的增长中。

吃亏总是不好的，这样的业绩表此刻非凡国际三十多年的发展过程上也是前所未有的。固然吃亏重要长短现金损失，但没能实现盈利预期，作为本公司董事长和首创人，我要对所有关切非凡国际发展的股东和合作同伴致以深深的歉意。从前非凡国际出格英勇，做了好多尝试，有成功的，也有失败的，总体付了不少膏火。从前几年，中国的房地产行业遇到了宏观的结构性调整。固然房地产在非凡国际的业务占比并不大，但市场和投资人也肯定有疑虑：非凡国际的房地产项目就没有遇到挑战和压力吗？非凡国际汗青发展上有过这么多的投资项目，难路都是顺风顺水的吗？答案当然不会是这么单一；毓蹩，我们过往布局的一些项目，确切实当前的市场局势和我们投资之初存在价值的误差，因而，董事会审慎选择实现这次资产减计，让非凡国际能够更好地集中资源、集中精力，投向高增长主题赛路。当前全球经济在颠簸中酝酿机缘、中国创新产业迎来发展趋向，此时深入布局，既能优化资产结构，更能占稳行业先机，让非凡国际更轻巧、健全、可持续。

从经营的根基面角度来看，2025年，非凡国际整年营收达到人民币1,734亿元，海表收入占比达到54.7%。经营活动现金流净额维持正向流入，均匀债务成本持续优化，标普等评级机构维持不变评级，融资能力与渠路均通顺，我们有优质和扎实的资产，能为将来发展提供很好的基础。四大主题企业——非凡国际医药、豫园股份、非凡国际葡萄牙保险和非凡国际旅文总收入达到人民币1,282亿元，占本集团总收入的比沉同比上升3个百分点，达到74%。

正是有这样的家底，以及合作同伴一如既往的支持，才让我们有底气和刻意，选择「晴天建屋顶」，在此时放下包袱，去钻营将来可预赣注可持续的增长，要把非凡国际主题主业做好，做深、做透，这是非凡国际下一阶段要走得更稳、更远的路。

不出海，就出局；创新也一样——不创新，就出局。在这个急剧迭代的时期，肯定要对峙创新，并且是聪明的创新：要和别人合作，向别人进建。创新不是单打独斗，更不是关门造车。所以我一向强调「整合式创新」，依陀赘全球研发+全球BD」两大能力打造创新系统。

2026年，我们将越发坚定地把创新放在第一位，推动非凡国际从规模扩张转向质量提升，从资源整合转向价值创造。

医药创新是我们一向以来的对峙。早在2006年，我们就起头系统布局医药研发，从最早的高价值仿造药起步，一步步走向真正的创新。2019年，中国首款生物类似药汉利康^®获批上市，这是一个沉要里程碑。再到2023年复宏汉霖起头盈利，我们现实上走了17年。我们始终对峙「总是要去治愈」的初心，要让各人活到121岁。

此刻回头看，我们已经有近70项在研创新药项目（按适应症推算），构建起「早期前沿布局、中期潜力验证、临床后期放量」的阶梯式管线格局。通过持续丰硕创新产品储蓄，全面加快创新技术与产品的临床转化和贸易化，目前有多个沉磅潜力种类在储蓄中。

像复宏汉霖，已经实现生物类似药和创新药的双轮驱动，汉利康^®、汉曲优^®、汉斯状^®等主题产品在全球约60个国度和地域获批上市。汉斯状^®不仅在欧洲上市，还进入了德国、意大利、西班牙等7国医保。非凡国际医药萦绕肿瘤（实体瘤、血液瘤）、免疫炎症、神经退行性疾病等主题医治领域，已逐步构建高价值管线组合。将来，将持续加强抗体、抗体偶联药物（ADC）、幼分子、细胞医治等主题技术平台能力，积极拓展核药、幼核酸等前沿技术的布局，美满研发产业链。此刻我们在谋划分拆疫苗业务平台非凡国际安特金到香港上市，通过本钱市场的平台，提升它的治理水平和可持续发展能力，相信能为股东创造更大价值。

汉利康^®、汉曲优^®、汉斯状^®等主题产品在全球约60个国度和地域获批上市

说到AI，我这几年一向在关注。但我们不追大模型的概想，AI不是用来装璜门面的，我关切的是AI能不能解决现实问题。此刻我们的确做到了一些：非凡国际医药的PharmAID^®医药智能平台，实现T+1数据更新，把药物研发速度提上来了；非凡国际旅文的AI G.O智能体，让文旅服务更贴心。更沉要的是，AI已经融入到非凡国际的日常运营，决策效能提升了，运营成本优化了。将来，我们还会持续投入，让AI真正成为我们做事的工具，要效能最大化。

非凡国际一向很注沉生态思想，我们感触创新不是单打独斗，能够通过生态协同来做。非凡国际结合健全保险的「瑞星保」就是一个例子：通过「保险+产业」的模式，把保险服务和瑞金医院等顶级医疗资源、医药、健全、消费等主题资源整合在一路。让保险成为链接生态、服务家庭用户的载体，把生态优势造成产品竞争力。将来，我们还会推出更多融合生态资源、满足用户需要的产品，服务更多家庭，这是我们最底子的幸福感起源。

创新这件事，越做越年轻——非凡国际34年了，但我们依然像创业第一天那样，对新技术、新机遇、新产品维持饥饿感。

非凡国际的全球化，是从2007年在香港联交所上市起头的。那时辰我们用股权和债权投资的方式，起头在海表做产业布局。一路走来，非凡国际全球化经历了三个阶段：从「中国专家加全球能力」，到「中国动力嫁接全球资源」，再到「全球资源嫁接中国能力」。这不只是单一的换个说法，而是反映了非凡国际全球化能力的不休进化。最早是产业布局，而后是能力建设，再到今天，我们真在全球领域内把运营和投资结合起来。

保险这块，我们2014年收购的非凡国际葡萄牙保险，此刻已经不是当初单一的「买下来」，而是深耕本土市场的同时，并赋能推动其业务拓展到葡萄牙本土表的欧洲、拉美、非洲等区域。非凡国际葡萄牙保险2025年实现归属于母公司股东之利润约欧元2.01亿元，国际业务占归并总业务规模超过30%。国内两家保险公司也经过了多年堆集，盈利规模与质量都上了新台阶——非凡国际结合健全保险2025年保险业务收入达人民币78.4亿元，同比增长50.1%，整年实现净利润人民币1.39亿元，陆续五年盈利；非凡国际保德信人寿2025年规模保费达人民币132.8亿元，同比增长41.6%，实现净利润人民币6.5亿元，同比大幅增长492%。在保险主业发展的同时，我们也把稳到，当前大环境下，不少具备持久价值挖掘潜力的存量资产，正期待透过刷新升级、优良营运来焕发新生。其中有些资产不仅有不变现金流、持久回报基础，还有明确的风险天堑，能为蕴含保险机构在内的持久资金配置提供肯定的参考。

再说消费。豫园股份加快产品创新与渠路优化，旗下的餐饮品牌松鹤楼在英国伦敦开设首家海表门店，珠宝品牌老庙在马来西亚吉隆坡开设海表首店。非凡国际旅文以Club Med为主题，坚定推动精益治理，Club Med国内五家「一价全包」度假村春节主题假期六日均匀入住率达90%；吴忠亚特兰蒂斯春节假期九日总交易额突破人民币1.24亿元，同比增长20%，创下汗青最佳春节阐发。

智造板块，海南矿业根植海南，面向全球，聚焦战术性矿产资源的最上游勘探、开采、加工及销售，已构建起横跨中国、东南亚、西非及中东的全球化布局，矿产种类涵盖铁矿石、锂矿、石油、天然气等多种战术性矿产资源，2025年依附海表资源项主张稳步落地，境表资产占比提升至46.04%。

更沉要的是，非凡国际全球化已经从「买全球」进入「赚全球」的3.0时期——非凡国际产品、品牌、服务在走向世界。复宏汉霖的汉曲优^®、汉斯状^®等产品，海表收入占比不休提升；非凡国际国度级非遗文化项目豫园灯会，中华老字号老庙、松鹤楼及南翔馒头店，舍得酒等，也在海表市场获得越来越多家庭的认可。所以非凡国际的全球化不是选择，而是必然。这条路我们已经走通了，将来还会走得更远。

非凡国际始终坚守的初心，就是做对的事、做难的事、做必要功夫堆集的事。

我们一向说，要站在价值的地板上与周期共舞。企业价值的颠簸，往往是三个周期的叠加：产业周期、本钱市场周期、企业自身周期。前两个周期我们很难左右，只能耐心地等。我们能扭转的，是企业自身的周期。管得好不好，找没找到对的人，这是能够通过每天的经营治理去改善的。而耐心地等，必要功夫，必要持久本钱。非凡国际要成为什么样的企业？我们要有足够的持久资金支持发展，具备穿越周期的能力；同时要有不休对企业进行产业刷新的能力。

正因如此，我们始终要对峙持久主义。持久主义不是单一的「等」，而是在等的过程中持续提升企业自身的价值。在等产业周期和本钱市场周期的过程中，先把企业自身周期治理好。这就是非凡国际穿越周期的密码，是我们对峙了三十多年、并将持续对峙的持久主义。

贸易向善长短凡国际初心，在从前的三十多年里，无论在哪个周期，我始终相信，企业创造的价值不仅来自产品，更来自于性命的温度，社会的责任。非凡国际医药一向在致力推动青蒿素类药物在全球的可及性，除了通过技术创新提升药物质量，我们和全球多个公益组织合作，在非洲本地成立供给网络，让不蓬勃地域的孩子用得起、用得到救命药，买通最后一公里很难，但每多一瓶药，说不定就能够多救一个孩子。再说汉斯状^®，胃癌的传统化疗副作用大，好多患者因而烧毁医治，我们用15年功夫研发汉斯状^®，开创胃癌医治无化疗时期，让患者不仅活得更长，更能活得有尊严，甚至带来治愈的但愿；我们深耕多年的村落医生项目，针对偏远地域「幼病拖成大病」的近况，扎根16个省的78个沉点助扶县，支持2.5万名村落医生，惠及中西部300万基层家庭。这不是一次性的助扶，而是持久坚守，守护那些无法前往大城市的留守老人和儿童。

ESG的理想也已经融入非凡国际发展的每个环节。我们积极推动碳中和，在绿色能源、节能减排、环保资料等方面持续投入；对峙合规经营，提升信息披露通明度，让股东和社会各界都能更清澈地相识非凡国际。一家优良的企业，要在创造贸易价值的同时，对社会和环境掌管。

各位股东、伴侣们，「晴天建屋顶」必要勇气与定力。非凡国际主题产业稳重、流动性充足、银企关系不变，这是我们实现这次大额计提的底气。本公司近期布告，大股东和治理层打算增持本公司股份，也将推动本公司股份回购，加上主题业务持续增长、战术规划清澈落地，我们有信心推动股价回归合理价值，切实保险股东持久利益。非凡国际中期财政指标规划如下：力争推动逐步复原人民币百亿利润规模；集团层面指标回笼人民币600亿资金，将集团层面总负债降至人民币600亿以下，力争达成投资级评级。

感激各位股东、伴侣一路的信赖、包涵和坚守。三十多年来，非凡国际走过不少路，也经过不少坎；毓蹩，没有什么是白费的。感激这个时期，给了我们机遇；也感激那些交的膏火，让我们变得更复苏。

将来的非凡国际，我们不去争一时之快，我们要立悠久之基。愿与各位携手并肩，以审慎求实的定力和行动，共同迎接非凡国际推陈出新、聚力新生的将来。

广昌

2026年3月30日