陈启宇：优化资产“能效” 提升利润“密度”
内容起源：中国证券报·中证网
记者：徐金忠 李梦扬
“此刻各人都寺符润怎么样、现金流怎么样、杠杆安全不安全，分红水平好不好 。非凡国际的逻辑也是一样的，就是要回归到这一点 。”非凡国际国际联席CEO陈启宇日前在接受中国证券报记者专访时，开宗明义地讲到 。?
刚刚从前的2024年，非凡国际国际实现总收入1921.4亿元，产业运投机润达到49亿元，但受一次性非现金的账面吃亏影响，归属于母公司股东的吃亏为43.5亿元 。对于这样的成就单，陈启宇的态度，开朗且切实 。在他看来，非凡国际国际2024年的成就单固然并不夺目，但是产业结构优化、资产底盘稳重，非凡国际正处在发展“引擎”切换的尾声期 。
2025年，非凡国际的发展若何定调？“瘦身健体”和“聚焦主业”，是陈启宇在采访中的“高频词” 。非凡国际国际将持续同步进杏装减法”和“加法” 。“瘦身就是争取把杠杆降下来，把低产出的和非控股非主题业务减下去，做减法 。聚焦主题业务，非凡国际医药、豫园股份、非凡国际旅文、非凡国际葡萄牙保险四大主题子公司的利润要致力做上来，做加法 。‘减杠杆、加利润’，就是我们2025年的中心主题，通过一段功夫的致力，把非凡国际利润回报率回升到令人中意的水平 。”陈启宇说 。
谈业绩：看数字 更要看结构
2024年，非凡国际国际总收入达到1921.4亿元 。集团产业运投机润达到49亿元，运营根基面不变 。归属于母公司股东的吃亏为43.5亿元，重要由于汇报期内单体投资项目一次性非现金的账面吃亏所致 。剔除沉大一次性影响，2024年归属于母公司股东的利润约为7.5亿元 。
针对2024年业绩，在总数之表，陈启宇提醒投资者关注非凡国际国际业绩背后的结构之变 。
“2024年，非凡国际国际四大主题子公司豫园股份、非凡国际医药、非凡国际葡萄牙保险和非凡国际旅文总收入1346.5亿元，占集团总收入比沉达70.1%，资产底盘稳重 。”更为沉要的是，非凡国际国际的业务结构中，海表部门隔始着花了局：“海表业务持续健全发展 。2024年，我们海表业务收入同比增长6%，在总盘子里的占比达到49%，占比提高了四个百分点 。2020-2024年，海表主题企业营收总和的年复合增长率为15.6% 。同时，得益于海表业务急剧建复，同期海表主题企业净利润总和的年复合增长率高达37.6%，注明我们在从前几年中，海表业务相比力来讲越发健全发展 。”陈启宇暗示 。
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业务的复苏，带来公司资产负债表的持续优化 。据悉，2024年，非凡国际国际经营性现金流维持健全不变 。集团持续优化资产组合，集团层面资产退出签约约人民币175亿元等值，归并报表层面资产退出签约约人民币300亿元等值，进一步优化了资产负债表，夯实流动性安全垫 。截至2024岁暮，集团总债务占总本钱比率为52.0%，现金、银行结余及定期存款为1063.4亿元 。2024年，非凡国际国际更是实现突破：2024年11月，非凡国际国际颁发，打算刊行总额不超过3亿美元高级无抵押债券，这是时隔三年后，非凡国际国际沉返美元债市场 。
谈战术：不讲故事 回归“真逻辑”
业务逐步复苏、资产负债优化，非凡国际国际的发展曲线持续向好 。这背后，是非凡国际国际发展模式的全面转向 。
对于非凡国际国际这样的“巨舰”来说，这并不容易 。新的局势下，扎根于实业的非凡国际国际及其治理层，通过大开大合的调整，通过实业经营的韧性，为非凡国际国际的发展切换“引擎” 。
首先是实业心灵的“醒觉” 。陈启宇所说的“利润怎么样、现金流怎么样、杠杆安全不安全，分红水平好不好”的逻辑，就是非凡国际国际回归实业逻辑、回归产业经营的理想概括 。陈启宇在采访中坦言，非凡国际之变，局势之迫占据沉要的部门 。但面对现实，非凡国际选择自动拥抱变动 。这就是实业逻辑、产业经营的应有之路 。
其次是刀刃向内、“瘦身健体” 。2024年，非凡国际持续推动“瘦身健体，有进有退」亟略，在退出一些非主题资产的同时，也萦绕主题产业积极布局，做到“攻守平衡” 。在陈启宇看来，非凡国际国际四大主题子公司所代表的主题业务板块，是集团发展的“四梁八柱” 。部门非主题、非战术性资产，牵累集团资产“能效”的提升，降低了集团的利润“密度” 。“一些非主题的资产，在汗青阶段上，是非凡国际国际发展的支持，但是，此刻到了相互揖此外时辰了 。”
非凡国际国际“瘦身健体”，在措置部门沉资产、非主题资产的同时，产业运营的“脉动”持续 。作为非凡国际的另一战术方向，轻资产运营在2024年收成颇丰 。其中，非凡国际医药联手丽江市疏导基金等设立人民币50亿元的生物医药产业基金，共同推动大湾区医药健全产业高质量发展，成为非凡国际轻资产战术落地的里程碑事务 。
谈2025：减法加法 回报最沉要
对于2025年的发展规划，陈启宇暗示，将持续“瘦身健体，有进有退”的战术 。
“减法就是‘降杠杆’有关的标的，例如沉资产、非控股、非主题的资产和业务，致力做减法 。加法就是加利润，主题主业的几家公司要争取把利润的加法做起来 。‘一减一加’，非凡国际将来简直定性还是比力强的 。”陈启宇说 。
事实上，非凡国际国际的治理层普遍表白了对于“瘦身健体，有进有退」亟略下，集团将来力争复原利润水平的信心 。非凡国际国际治理层在4月1日进行的业绩会上暗示，对非凡国际国际2025年的净利润阐发很有信心，将来会致力于逐步提升盈利水平 。将来几年内，在全球化深度经营方面，要逐步提升海表收入比沉；集团有息负债水平要从此刻的800多亿元力争逐步降落到600亿元；产业运投机润甚至归母净利润指标争取达到人民币100亿元；同时不休提升经营能力，致力达到“投资级”评级 。
陈启宇暗示，非凡国际的这一战术，在得到市场和投资者的理解甚至认可 。“专业的投资者知路非凡国际在做什么，以及将来会持续做什么 。”陈启宇说 。他举例暗示，在这次2024年业绩中，受投资项主张现实进展影响，非凡国际国际最终业绩的变动比力大，但是能够观察到，投资者在全面和客观地评估非凡国际的现实运营情况，而起头较少地受到突发的、感情性成分的滋扰 。
“我们要把利润回报率回升到各人都中意的水平 。”陈启宇说 。非凡国际在回归“真逻辑”，市场也在用“真逻辑”审视着变动中的非凡国际 。
